Образовательный сайт
Воспитательная деятельность

ООО "АКЕСО"

Ставка дисконтирования

Ставка дисконтирования — это норма прибыли, которую инвесторы обычно получают от инвестиций аналогичного содержания и степени риска. Это требуемый инвестором уровень доходности инвестиций. В датг^ ном случае ожидаемый уровень доходности принимается равным ставке рефинансирования Центрального банка РФ.
Чистая текущая стоимость (ЧТС) определяется как стоимость, получаемая путем дисконтирования отдельно за каждый год, разности всех оттоков и притоков наличностей, накапливающихся за период функционирования проекта для фиксированной, заранее определенной нормы процента. Эта разница дисконтируется до уровня, при котором считается, что начнется осуществление проекта. Значения ЧТС, полученные по каждому году функционирования проекта, суммируются для определения проектируемой ЧТС следующим образом:
Коэффициент дисконтирования (или минимальный коэффициент окупаемости) должен быть равен либо фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капиталов, либо ставке процента, выплачиваемой заемщиком. Поскольку рынков капитала зачастую не существует, коэффициент дисконтирования должен отражать дополнительные издержки капитала — возможные поступления на некоторую сумму капитала, инвестированную в любом другом месте. Другими словами, должен иметься минимальный уровень поступлений, ниже которого предприниматель считает нецелесообразным инвестировать имеющийся капитал.
Период дисконтирования должен быть равен сроку функционирования проекта. Например, целесообразный срок использования оборудования обычно равен 10—15 годам. Заводские здания, сооруженные из прочных материалов, обычно служат 30 или 40 лет, транспортные средства — 4 или 5 лет и т.п.
Практическое решение заключается в принятии срока, равного сроку функционирования наиболее важной части основного капитала. Очевидно, что для предприятия — это основное оборудование.
Стоимость тех частей основного капитала, которые служат дольше, например, зданий, должна определяться по их ликвидационной стоимости на конец периода эксплуатирования. Это справедливо и для стоимости земельного участка, и оборотного капитала, величина которого практически не изменяется в течение всего срока функционирования проекта.
Необходимо также учитывать замену частей основного капитала с более коротким сроком использования. В большинстве случаев период дисконтирования состоит из времени, затрачиваемого на строительство (например, два года), плюс примерно 10 лет эксплуатации проекта.
При положительном значении ЧТС рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна минимальной норме. Таким образом, проект, ЧТС которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать приемлемым. При ЧТС меньше нуля рентабельность проекта ниже минимальной нормы. Следовательно, от данного проекта следует отказаться.



Текущий оборотный капитал Проектно-балансовая смета Финансовая оценка предпринимательского проекта Финансовые расчеты Финансовая оценка Задачи высшей школы при формировании личности, нового социокультурного типа Метод ЧТС Внутренняя норма окупаемости Период окупаемости Анализ безубыточности